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Was ist der MSCI World IMI? – Unterschied zum klassischen MSCI World
Der MSCI World IMI (Investable Market Index) umfasst deutlich mehr Unternehmen als der herkömmliche MSCI Index, was daran liegt, dass auch Small-Cap-Unternehmen mit aufgenommen werden. Unter Small-Cap sind kleine Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung zwischen rund 300 Millionen und 2 Milliarden € zu verstehen. Anstelle von „nur“ 1.300 Unternehmen aus dem Bereich Large- und Mid-Cap werden also mehr als 5.300 in den Index aufgenommen. Investiert wird weiterhin nur in die 23 Industrieländer, in die auch der klassische MSCI World investiert.
Schwellenländer stehen somit weiterhin außen vor und können bei Wunsch über einen MSCI ACWI IMI oder einen Emerging-Markets-ETF abgebildet werden. Der ACWI IMI Index beinhaltet mehr als 8.300 Aktien aus 23 Industrie- und 24 Schwellenländern. Nachfolgend stellen wir den MSCI World IMI dem klassischen MSCI World gegenüber, um die Unterschiede zu verdeutlichen:
| Kriterium | MSCI World | MSCI World IMI |
|---|---|---|
| Bedeutung | Klassischer Weltindex für Industrieländer | Investable Market Index mit breiter Marktabdeckung |
| Enthaltene Länder | 23 Industrieländer | 23 Industrieländer |
| Unternehmensgrößen | Large Caps und Mid Caps | Large Caps, Mid Caps und Small Caps |
| Anzahl der Unternehmen | ca. 1.300 Unternehmen | ca. 5.100 Unternehmen |
| Marktabdeckung | ca. 85 % der frei handelbaren Marktkapitalisierung je Land | ca. 99 % der frei handelbaren Marktkapitalisierung je Land |
| Schwellenländer enthalten | Nein | Nein |
| Streuung | Breit gestreut, aber ohne Small Caps | Noch breiter gestreut durch zusätzliche Small Caps |
| Gewichtung | Nach Marktkapitalisierung, große Unternehmen dominieren | Nach Marktkapitalisierung, große Unternehmen dominieren weiterhin |
| Typischer Einsatz | Standardbasis für viele Welt-ETFs | Alternative für Anleger, die Industrieländer breiter abbilden möchten |
| Nachhaltigkeitsfilter | Kein automatischer Nachhaltigkeitsfilter | Kein automatischer Nachhaltigkeitsfilter |
Gibt es den IMI auch in nachhaltig?
Der reine MSCI World IMI Index beinhaltet mehr als 5.300 Aktien, jedoch nehmen ETF-Anbieter oftmals nicht alle Unternehmen in den ETF auf. Das bedeutet, dass bei jedem UCITS ETF genau auf die Auswahl der Unternehmen zu schauen gilt, um festlegen zu können, ob es sich um einen eher nachhaltigen ETF handelt, oder eben nicht. Fakt ist jedoch, dass es aktuell keinen spezifischen MSCI World IMI SRI ETF gibt. SRI steht in diesem Fall für „Socially Responsible Investing“, also sozial verantwortliches Investieren.
Hinweis: Sobald es ein entsprechendes Produkt gibt, werden wir ausführlich darüber berichten.
Um nachhaltig investieren zu können, gilt es somit, auf andere Optionen, wie beispielsweise einen MSCI World SRI oder auch einen MSCI World ESG ETF auszuweichen. Diese legen einen besonderen Fokus auf Soziales und Umwelt. Damit Sie einen Überblick über verschiedene handelbare IMI-ETFs sowie nachhaltige ETFs bekommen, vergleichen wir nachfolgend einige dieser Optionen miteinander:
 |  |  | | |
ETF | iShares MSCI World SRI UCITS ETF EUR Acc | SPDR MSCI ACWI IMI UCITS ETF USD Acc | Xtrackers MSCI World IMI UCITS ETF 1C | Xtrackers MSCI World ESG UCITS ETF 1C |
ISIN | IE00BYX2JD69 | IE00B3YLTY66 | IE000X1GW0A7 | IE00BZ02LR44 |
Index | MSCI World SRI Select Reduced Fossil Fuels | MSCI ACWI IMI | MSCI World IMI | MSCI World Low Carbon SRI Selection |
Nachhaltigkeitsfilter | SRI Filter | Nein | Nein | ESG und Low Carbon Auswahl |
Small-Caps enthalten | ||||
Schwellenländer enthalten | ||||
Streuung | Nachhaltig, aber stärker konzentriert | Sehr breit gestreut | Breiter als klassischer MSCI World | Breiter als SRI, aber gefiltert |
Replikation | Physisch vollständig | Physisch, optimiertes Sampling | Physisch, optimiertes Sampling | Physisch, optimiertes Sampling |
Ausschüttung | Thesaurierend | Thesaurierend | Thesaurierend | Thesaurierend |
TER | 0,20 % p. a. | 0,17 % p. a. | 0,15 % p. a. | 0,20 % p. a. |
Geeignet für | Anleger:innen mit klarem Nachhaltigkeitsfokus | Anleger:innen mit maximal breiter globaler Streuung | Anleger:innen mit Fokus auf Industrieländer plus Small Caps | Anleger:innen, die Nachhaltigkeit etwas breiter als beim SRI Ansatz abbilden möchten |
Handelbar bei |
Was ändert sich durch Small Caps im SRI-Filter?
Small Caps erweitern den investierbaren Aktienmarkt, weil nicht nur große und mittelgroße Unternehmen berücksichtigt werden. Dadurch kann ein ETF grundsätzlich breiter gestreut sein als ein klassischer MSCI World SRI. Gleichzeitig verändert sich die Gewichtung im Index meist nur begrenzt, da kleine Unternehmen deutlich niedrigere Börsenwerte haben als große Konzerne.
Gerade im SRI-Filter wird dieser Punkt interessant. Kleinere Unternehmen können zusätzliche Chancen bieten, verfügen aber häufig über weniger umfangreiche ESG-Daten. Dadurch kann die nachhaltige Bewertung schwieriger ausfallen. Ein SPDR MSCI World ETF mit IMI-Ansatz kann deshalb zwar mehr Unternehmen abbilden, muss aber nicht automatisch nachhaltiger sein.
Für Anleger:innen zählt am Ende die Balance aus Diversifikation und Nachhaltigkeitskriterien. Welt-ETFs mit Small-Caps können sinnvoll sein, ersetzen aber keinen genauen Blick auf die Auswahl der Unternehmen und die damit einhergehende Zusammensetzung. Zunächst gilt es aber immer zu verstehen, wie ETFs funktionieren, bevor eine Investmententscheidung getroffen werden kann.
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Für wen lohnt sich welche Variante?
Welche ETF-Variante sinnvoll ist, hängt vor allem vom persönlichen Schwerpunkt ab. Ein klassischer MSCI World SRI eignet sich für Anleger:innen, die Wert auf Nachhaltigkeit legen und bewusst in gefilterte Industrieländer Aktien investieren möchten. Die Streuung ist geringer als beim breiten MSCI World, dafür stehen ESG Kriterien und Ausschlüsse stärker im Vordergrund.
Ein MSCI World IMI ohne Nachhaltigkeitsfilter passt eher zu Anleger:innen, die den investierbaren Aktienmarkt möglichst breit abbilden möchten. Durch Small-Caps steigt die Zahl der Unternehmen deutlich, auch wenn große US Konzerne weiterhin eine hohe Gewichtung behalten.
Ein MSCI World IMI SRI wäre theoretisch die Kombination aus breiterer Streuung und Nachhaltigkeitsfilter. In der Praxis gibt es aktuell jedoch keine einfache Standardlösung als gängigen Welt ETF. Nachhaltige Anleger:innen müssen daher abwägen, was wichtiger ist: konsequenter SRI Filter oder möglichst breite Marktabdeckung.
| Variante | Geeignet für | Stärke | Schwäche |
|---|---|---|---|
| MSCI World SRI | Nachhaltige Anleger:innen mit Fokus auf Industrieländer | Strenger Nachhaltigkeitsfilter | Weniger Unternehmen |
| MSCI World IMI SRI | Anleger:innen, die Nachhaltigkeit und Small Caps kombinieren möchten | Theoretisch guter Kompromiss | Aktuell kaum als Standard ETF verfügbar |
| MSCI World IMI ohne Nachhaltigkeitsfilter | Anleger:innen mit Fokus auf breite Streuung | Mehr Unternehmen und Small Caps | Kein SRI Filter |
