Wind- und Solarparks als Kapitalanlage: WI-IPP-Manager Daniel Güttinger im Interview

Vor meinem Wechsel in die Erneuerbare-Energien-Branche war ich viele Jahre in der Wirtschaftsprüfung tätig, insbesondere in der Prüfung und Beratung von Banken. Über persönliche Kontakte lernte ich Matthias Willenbacher kennen. Aus unseren Gesprächen entstand die Idee, die Betreibergesellschaft für seine Wind- und Solarparks weiter aufzubauen und Beteiligungsmöglichkeiten für Investorinnen und Investoren im Bereich der Erneuerbaren zu entwickeln.

Meine Erfahrung aus der Finanzwirtschaft und der Risikobewertung konnte ich dabei unmittelbar einbringen. So wurde aus ersten Gesprächen schnell ein gemeinsames Vorhaben. Besonders überzeugt hat mich die Möglichkeit, ein Unternehmen von Grund auf mitzugestalten und meine berufliche Erfahrung in den Dienst der Energiewende zu stellen.

Übrigens ist Matthias auch Namensgeber für die Wi IPP. Das “Wi” steht für seinen Familiennamen Willenbacher und “IPP” für Independent Power Producer.

Bevor wir eine Anlage erwerben, prüfen wir den Standort, die bisherige Ertragsentwicklung und den technischen Zustand. Bei bestehenden Anlagen können wir auf eine belastbare Ertragshistorie zurückgreifen und damit die künftigen Erlöse fundiert einschätzen. Grundsätzlich steht die Planungssicherheit bei uns an erster Stelle. Daher steigen wir bei Repowering-Projekten erst ein, wenn die erforderliche Genehmigung nach dem Bundes-Immissionsschutzgesetz vorliegt.

Im Portfolio prüfen wir regelmäßig, ob ein Weiterbetrieb technisch und wirtschaftlich sinnvoll ist oder ob ein Repowering Vorteile bietet. Das Ende der EEG-Förderung bedeutet dabei nicht automatisch, dass eine Anlage ersetzt werden muss: Läuft sie technisch einwandfrei und erwirtschaftet weiterhin Gewinne, kann es sinnvoll sein, sie länger zu betreiben. So planen wir die Weiterentwicklung unseres Portfolios vorausschauend.

Bei vielen Anlagen in unserem Bestand sehen wir grundsätzlich Repowering-Potenzial. Gleichzeitig gibt es Parks, bei denen ein Weiterbetrieb über die ursprünglich geplante Betriebsdauer hinaus technisch möglich und wirtschaftlich sinnvoll ist. Ein gutes Beispiel ist unser Windpark in Ober-Flörsheim bei Alzey: Dort betreiben wir neun Windenergieanlagen bereits seit mehreren Jahren nach dem Ende des EEG-Förderzeitraums erfolgreich. Aktuell planen wir den Weiterbetrieb des Parks in Kombination mit einem Speicher. Die Bewertung und Umsetzung erfolgt in enger Zusammenarbeit mit unserer Projektentwicklungsgesellschaft wiwi consult, auf deren umfassende In-house-Expertise wir als Betreiber gerne zurückgreifen.

Ausschlaggebend für Dr. Peters war die große Nachfrage hochvermögender Privatanlegerinnen und Privatanleger sowie semiprofessioneller und institutioneller Investoren nach Investitionen in erneuerbare Energien. Diese Beobachtung hat uns dazu veranlasst, eine Zusammenarbeit einzugehen und Dr. Peters beim Aufbau und der Weiterentwicklung dieses neuen Geschäftsfelds fachlich bestmöglich zu begleiten.

Daraufhin haben wir ein erstes gemeinsames Angebot in Form eines Spezial-AIF aufgelegt, der in fünf Repowering-Windkraftanlagen in Rheinland-Pfalz investiert. Dr. Peters fungiert dabei als Fondsanbieter. Wir übernehmen bei der Wi IPP das Assetmanagement sowie den Betrieb und sind darüber hinaus selbst am Windpark beteiligt. Die wiwi consult bringt als weiterer Kooperationspartner ihre Erfahrung als Projektentwickler ein.

Entscheidend sind der Förderstatus des Parks und das Verhältnis von Planungssicherheit zu Marktchancen. Solange eine Anlage EEG-gefördert ist, bietet das eine wichtige Grundlage für die Erlösplanung. Für Anlagen ohne Förderung oder nach deren Auslaufen können Festpreis-PPAs sinnvoll sein, um Einnahmen langfristig abzusichern.

Wir wollen Bürgerinnen und Bürger nicht nur für die Energiewende gewinnen, sondern sie auch finanziell daran beteiligen. Über WIWIN und Inyova können sie uns oder unseren Projektgesellschaften mit dem Kauf von Anleihen Kapital zur Verfügung stellen. Dafür erhalten sie einen vertraglichen Anspruch auf Zinszahlungen und die Rückzahlung des eingesetzten Kapitals am Laufzeitende. Je nach Angebot ist eine Beteiligung bereits mit kleineren Beträgen möglich, wie zum Beispiel bei unserer aktuellen Anleihe „Windpark Dannstadt Repowering“, bei der eine Investition auf der Plattform WIWIN bereits ab 100 Euro möglich ist.

Gemeinsam mit WIWIN haben wir zudem die Kurzanleihe eingeführt. Damit sprechen wir gezielt Menschen an, die ihr Geld nicht über viele Jahre binden möchten.

Wichtig ist uns dabei ein klarer Blick auf die Risiken. Ein vertraglich vereinbarter Zins garantiert noch keine tatsächliche Auszahlung. Zwar begrenzen wir Projektrisiken durch sorgfältige Prüfungen und vertragliche Absicherungen. Dennoch können Zinszahlungen und die Rückzahlung ausfallen – bis hin zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals. Deshalb sollten Anlegerinnen und Anleger die Bedingungen und Risiken des jeweiligen Angebots genau prüfen.

Bei diesem Thema sind wir sehr weit. Wir haben bereits zweimal erfolgreich Eigenkapital-Beteiligungen mit einer niedrigen Mindestanlage umgesetzt – zuletzt ab 3.000 Euro. Aus regulatorischen Gründen waren diese Angebote jedoch jeweils nur einem begrenzten Kreis von Investorinnen und Investoren zugänglich.

Derzeit tüfteln wir an einem öffentlichen Beteiligungsangebot für private Anlegerinnen und Anleger. Damit soll eine Beteiligung an einem größeren Windpark südlich von Mainz bereits ab einem Betrag von wenigen tausend Euro möglich sein. Die konkrete Ausgestaltung, die Mindestanlage und der Starttermin stehen jedoch noch nicht fest und befinden sich derzeit in Vorbereitung und regulatorischer Prüfung. Es lohnt sich also, Augen und Ohren offen zu halten.

Eine Eigenkapital-Beteiligung ermöglicht – anders als eine Anleihe mit vertraglich festgelegter Verzinsung – die direkte Teilhabe an den Gewinnen und wirtschaftlichen Upsides des Projekts: etwa durch höhere Strompreise, einen Windertrag, der über den konservativen Prognosen liegt, oder betriebliche Optimierungen und Kostensenkungen. Dazu können beispielsweise positive Direktvermarktungsentgelte zählen, die nicht als Aufwand, sondern als Ertrag anfallen. Zudem können sich bei entsprechender Struktur im Jahr der Inbetriebnahme steuerliche Vorteile durch relativ hohe Verlustzuweisungen ergeben. Diese können – abhängig von der persönlichen Situation – die Steuerbelastung reduzieren. Dafür tragen Anleger:innen das unternehmerische Risiko unmittelbar; Rendite und Ausschüttungen sind nicht garantiert.

Die Erfahrung von Matthias Willenbacher aus dem Aufbau von juwi prägt unsere Arbeit bis heute. Seit 1996 ist er im Bereich der Erneuerbaren Energien aktiv und hat mehr als 1.200 Projekte realisiert. Dadurch verfügt er über ein tiefes Verständnis für die technischen, wirtschaftlichen und gesellschaftlichen Anforderungen solcher Vorhaben. Dieses Know-how und das gewachsene Netzwerk innerhalb der wi-Gruppe helfen uns dabei, Projekte fundiert zu prüfen und langfristig erfolgreich zu betreiben.

Wer erstmals in erneuerbare Energien investieren möchte, sollte sich zunächst genau mit dem jeweiligen Angebot, dem Projekt und dem eigenen Anlagehorizont beschäftigen. Entscheidend sind unter anderem die Laufzeit, die mögliche Rendite, die Verfügbarkeit des investierten Geldes und die mit der Anlageform verbundenen Risiken. Außerdem sollte man nicht mehr investieren, als man im schlimmsten Fall vollständig verlieren kann, und auf eine ausreichende Streuung achten.

Eine Eigenkapital-Beteiligung bietet grundsätzlich die Möglichkeit, stärker an der wirtschaftlichen Entwicklung eines Projekts teilzuhaben. Dafür trägt man in der Regel auch ein höheres unternehmerisches Risiko. Die Erträge können stärker schwanken, und eine Rückzahlung zu einem festen Zeitpunkt ist nicht selbstverständlich. Im Gegenzug kann eine solche Beteiligung langfristig stärker von Wertsteigerungen oder höheren Überschüssen profitieren.

Letztlich hängt die Entscheidung davon ab, wie lange das Geld investiert bleiben kann, welches Risiko man tragen möchte und ob man eher planbare Zahlungsansprüche oder eine unternehmerische Beteiligung sucht.